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destroy-这是一场牵涉数万亿美元财物的改制!该怎么应对货币市场的“改朝换代”?

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摘要
【这是一场牵涉数万亿美元财物的改制!该怎么应对钱银商场的“改朝换代”?】关于那些全球最大的金融公司来说,预备好扔掉牵涉数万亿美元财物的全球参阅汇率是一项具有里程碑含义的使命——伦敦银行间同业拆借利率(Libor)的消亡,正是许多商场参与者有必要面对的问题。(金十数据)

  关于那些全球最大的金融公司来说,预备好扔掉牵涉数万亿美元财物的全球参阅汇率是一项具有里程碑含义的使命——伦敦银行间同业拆借利率(Libor)的消亡,正是许多商场参与者有必要面对的问题。

  事实上,Libor的逐渐消亡早已人所共知。早在2017年7月,英国金融监管局就宣告2021年后不再强制要求Libor报价,Libor将逐destroy-这是一场牵涉数万亿美元财物的改制!该怎么应对货币市场的“改朝换代”?渐过渡到其他基准利率美联储理事夸尔斯本周一敦促金融公司要“仔细”开端脱离Libor时表明:

  “信任我们都很清楚Libor监管组织传递的信息,问题早已不是Libor的年代是否会完毕,而是以怎样的方法完毕。我想这已经是一个十分清楚清晰的表达了。”

  不过,各大银行好像还没有做好应对的预备。数据显现,现在大约有370万亿美元的金融产品与Libor以及其他相似基准利率挂钩,只要200万亿美元财物与美元挂钩。商场人士以为,假如不赶快完结过渡,当饱尝诟病的Libor真实退出历史舞台时,投资者将面对愈加杂乱的局势。

  归纳报导和各大央行、监管组织的官方destroy-这是一场牵涉数万亿美元财物的改制!该怎么应对货币市场的“改朝换代”?声明,显着能够看到为了应对Libor的消亡各国正一起推动本国的融资利率代替计划,而傍边推动得较为顺畅的,就要数以下几个国家和地区了。

  美国:担保隔夜融资利率(Secured Overnight Financing Rate,简称SOFR)

  自纽约联储上一年年头推出SOFR以来,期货和掉期买卖一向在稳步增长,而现金商场仍处于前期发展阶段。取得政府支撑的房利美(Fannie Mae)和联邦住房借款银行(Federal Home Loan Banks)等企业主导了与SOFR挂钩的起浮利率债券出售,金融组织也越来越多地运用这一商场。据代替参阅利率委员会(Alternative reference rate Committee)的数据,与新参阅利率挂钩的债券发行量已超越860亿美元。

  而一向呼吁完结Libor的夸尔斯,也是SOFR的忠诚拥趸。商场参与者周一在纽约举行了一次主题为“怎么为Libor完结做预备”的圆桌会议,会上夸尔斯就呼吁买卖员们持续等候SOFR期限结构的树立,并表明美联储将在这方面持续尽力。同日,3个月期美元伦敦银行同业拆借利率固定在2.4785%,跌落2.4个基点,创下2月份以来的最大单日跌幅。

  不过埃森哲(Accenture Plc)首席董事兼北美监管战略主管Venetia Woo在谈到美联储喜爱的SOFR时就表明:

  “买卖员不能忽视转化的杂乱性,关于那些持有destroy-这是一场牵涉数万亿美元财物的改制!该怎么应对货币市场的“改朝换代”?数千亿美元敞口的全球性公司来说,从Libor转化到SOFR意味着要驾御一个巨大而杂乱凤凰大视野的变革和转型网络,这绝非易事。”

  英国:修正后的英镑隔夜银行间均匀利率(Revamped Sterling Overnight Index Average,简称Sonia)

  就像美国相同,现在英国监管组织也致力于拟定定时利率,并企图下降包含借款在内的其他英镑现金商场对Libor的依靠。为此,英国在一年多前引进通过变革的英镑隔夜银行间均匀利率,这使得参阅汇率愈加坚硬。

  依据英镑无风险参阅利率工作组(Working Group on Sterling Risk-Free Reference Rates)最近的一份声明,英镑计价的金融商场已开端“决断地”从Libor转向Sonia。该工作组表明,运用Sonia进行英镑相关掉期买卖的比例与Libor大致destroy-这是一场牵涉数万亿美元财物的改制!该怎么应对货币市场的“改朝换代”?适当,而与Libor挂钩的流通股简直悉数中止买卖。

  瑞士:隔夜均匀利率(Swiss Average Rate Overnight,简称Saron)

  2017年12月,就在Libor消亡时间表出炉不久后,瑞士宣告中止首要用于交换合约的无担保利率TOIS,与此一起瑞士法郎参阅利率全国工作组(National Working Group on Swiss Reference Rates)挑选了依据瑞士法郎回购商场数据的隔夜均匀利率作为代替。

  但是,运用Saron作为瑞士法郎Libor的代替品要杂乱得多——由于后者支撑着数万亿美元的金融产品,转化工作难度极大。对此,工作组主张运用一种复合方式的均匀利率作为定时利率代替品,这将为终究推出与Saron挂钩的起浮利率债券(FRNs)铺平道路。

  欧元区:欧元短期利率(Euro Short-Term Rate)

  事实上,在以欧元计价的金融产品商场上,Libor的影响力相对较小,与欧元区内部组织发布的其他相似基准利率比较乃至有些相形见绌。数据显现,超越100万亿欧元(约112万亿美元)的金融产品与欧洲钱银商场研究所(European Money Markets Institute)办理的欧洲银行间同业拆借利率(Euribor)挂钩,还有22万亿欧元财物与欧元隔夜均匀利率(Eonia)挂钩。

  与此一起,欧洲钱银商场研究所为了应对Libor的逐渐退出,一向致力于对Euribor和Eonia进行变革,所以欧洲央行在上一年10月份推出了欧元短期利率。以乔伊斯张(Joyce Chang)为首的摩根大通战略师在给客户的陈述中写道,由于欧元短期利率和Euribor可能在适当长一段时间内共存、彼此弥补,估计欧元区向新制度过渡的进程将走得愈加平稳。

  日本:东京银行间拆放利率( the Tokyo Interbank Offered Rate)和东京隔夜均匀利率(the Tokyo Overnight Average Rate)

  在应对Libor退市事情上,日本央行的反响也适当敏捷,在2017年便施行相应变革以进步无担保银行间拆借利率的可靠性和透明度。现在,日本央行已将无典当隔夜拆借利率(Tonar)确定为日元无风险利率,依据日元利率基准跨行业委员会(Cross-Industry Committee on japan yen Interest benchmark)的数据,各工作组正朝着抛弃日元Libor的方向跨进,大部分变革计划将于2019年下半年加速推广,东京银行间拆放利率和东京隔夜均匀利率便是其间要点。

  加拿大:加元报价利率( the Canadian Dollar Offered Rate,简称CDOR)和加拿大隔夜回购均匀利率(the Canadian Overnight Repo Rate Average)

  在摒弃Libor这方面,加拿大迈出的脚步比其他国家要大得多。早在2013年,当环绕Libor的操作丑闻曝光后,加元计价产品已与伦敦银行间同业拆借利率彻底剥离。

  而在代替计划傍边,道明证券(TD Securities)战略师凯尔文(Andrew Kelvin)就估计,CDOR仍将是占有主导地位的参阅基准,由于简直90%的起浮利率金融工具都依靠于一到三个月的CDOR。

  与此一起,加拿大基准利率变革的要点一向是进步长期存在的加拿大隔夜回购利率均匀水平。加拿大代替参阅利率工作组(Canadian Alternative Reference Rate working group)已提议修正担保利率,以占据更多的隔夜商场。假如取得监管组织同意,全新的加拿大隔夜回购均匀利率可能在2020年上半年推出。

(文章来历:金十数据)

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